天天熱資訊!2023投資人最難的事:有錢投不出去
“求介紹有技術(shù)壁壘的項(xiàng)目,我們?cè)敢飧?。”這是我一個(gè)投資人朋友Lily(化名)發(fā)在社交平臺(tái)上的消息,她今年最大的煩惱就是手頭有錢,但投不出去。
(資料圖片)
和疫情期間的“沒錢也要看項(xiàng)目”的狀態(tài)相比,“有錢投不出去”聽上去很像是幸福的煩惱。然而不然,這是一個(gè)縮影,映射的是一批中小基金夾縫中求生存的困境。和一線基金相比,他們?nèi)狈Ω?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),優(yōu)秀項(xiàng)目資源短缺。
在一些社交平臺(tái)上,“卑微資方在線求有技術(shù)壁壘的項(xiàng)目”這樣的字眼并不少見。在投共識(shí)的今天,誰(shuí)能投到“有技術(shù)壁壘”的項(xiàng)目呢?來(lái)來(lái)回回大多仍然是盤旋在塔尖的那一批,原因很簡(jiǎn)單,那些“有技術(shù)壁壘”的項(xiàng)目在選擇投資人上擁有了更大的選擇權(quán)。
論到最后,難免提到同一個(gè)終局:中小基金的淘汰。這是很殘忍的結(jié)論,當(dāng)投資行業(yè)分化日趨嚴(yán)重,對(duì)投資人來(lái)說(shuō),似乎基金規(guī)模的大小已經(jīng)成為一種原罪。
“如果不是認(rèn)識(shí)創(chuàng)始人,這錢肯定投不進(jìn)去”
“Network(人脈)很重要,”這是一位在絕對(duì)主流基金任合伙人的投資人發(fā)出的感慨。
他職業(yè)生涯中其中一筆廣為人知的投資案例,就是因?yàn)樗晚?xiàng)目創(chuàng)始人熟識(shí),這是他能投進(jìn)這家公司的關(guān)鍵原因。當(dāng)時(shí)該企業(yè)已經(jīng)對(duì)外關(guān)閉了融資通道,并且依然有很多家知名機(jī)構(gòu)在門口排隊(duì)等著拿融資份額。這位投資人依靠自己的Network投進(jìn)去了。
這樣的案例,在投資圈很多。在這種類型的案例面前,很難將一系列投資邏輯、基金優(yōu)勢(shì)講的理直氣壯。當(dāng)很多早期投資人將“投人”這一要素掛在嘴邊時(shí),企業(yè)也選擇了同一個(gè)共識(shí):他們更傾向選擇熟人。
熟人網(wǎng)絡(luò)這個(gè)詞,在很多GP寫給LP的募資PPT里被不斷提及。而反過(guò)來(lái)看則是,很多機(jī)構(gòu)有錢也沒有用,如果無(wú)法建立信任,甚至如果不是認(rèn)識(shí)“創(chuàng)始人”,錢是大概率投不進(jìn)去的。對(duì)一些明星項(xiàng)目來(lái)說(shuō),錢和誠(chéng)意,并不動(dòng)人。
這種情況一般出現(xiàn)在企業(yè)成長(zhǎng)期,因?yàn)槠髽I(yè)已經(jīng)有一定的發(fā)展,上述投資人告訴投中網(wǎng),這樣的企業(yè)管理人對(duì)自己和企業(yè)都有了更清楚的認(rèn)知,不像創(chuàng)業(yè)初期,企業(yè)需要更多的是資金支持,在成長(zhǎng)期項(xiàng)目方對(duì)投資人的選擇上會(huì)更有針對(duì)性,“一般會(huì)選真的能給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)價(jià)值的戰(zhàn)略投資人,而不是純財(cái)務(wù)投資人?!?/p>
文首提到的Lily,他們基金就艱難地選擇了做“跟投基金”這一策略。Lily表示,玩高估值的成本太高,不適合,只能通過(guò)跟投一些質(zhì)量較高的項(xiàng)目來(lái)積累名譽(yù),慢慢地讓LP和潛在的被投企業(yè)了解到GP的能量。
“咳!別人吃肉,我們能喝口湯也不錯(cuò)?!盠ily說(shuō)。
“有錢,但不能投啊”
如上文所提,這批“有錢投不出去”的投資人的共通點(diǎn)很好找:來(lái)自腰部以下機(jī)構(gòu),基金規(guī)模不超過(guò)30億元,平臺(tái)績(jī)效考核壓力大,風(fēng)險(xiǎn)承受能力普遍不高。
換句話解釋就是,水上好的項(xiàng)目投不到,水下好的項(xiàng)目找不到,估值高的項(xiàng)目不能投,太過(guò)早期的項(xiàng)目看不上。
John(化名)也是其中之一。他任職于北京一家國(guó)企旗下硬科技基金,規(guī)模不大不小,知名度不足,基金優(yōu)勢(shì)不明顯。他告訴我,今年以來(lái)他不是在出差,就是在高鐵回京的路上。
關(guān)于投資,他直言,“投資壓力很大,有錢投不出去?!?/p>
John的投資壓力來(lái)源多方面,一方面是平臺(tái)本身資源有限,難以提供賦能性幫助(即,品牌賦能和項(xiàng)目資源賦能);另一方面是平臺(tái)本身的特殊性導(dǎo)致他們投項(xiàng)目不能單純追求財(cái)務(wù)回報(bào),也要考慮到“行業(yè)現(xiàn)實(shí)”,“比方說(shuō)我前段時(shí)間看了個(gè)醫(yī)美的項(xiàng)目,很賺錢,但我們就不能碰,因?yàn)檫@不是重點(diǎn)扶持行業(yè)?!盝ohn說(shuō)。
解決投資壓力的途徑很少,John選擇了主動(dòng)加班?!按蠹覊毫Χ即?,只能同時(shí)推動(dòng)好幾個(gè)項(xiàng)目,然后快速做決策,一旦發(fā)現(xiàn)不合適就要盡快優(yōu)化掉,不能浪費(fèi)時(shí)間。”困境并沒有那么好解決,因?yàn)榛鹌脚_(tái)卡估值卡得很死,“又要好項(xiàng)目,但不想高估值?!?/p>
John的處境很具有代表性,這是硬科技投資時(shí)代下的一個(gè)暗影:大家都在帶著任務(wù)做投資,可是真的有那么高的概率投中一個(gè)能跑出來(lái)的硬科技公司嗎?
前不久啟明創(chuàng)投主管合伙人鄺子平對(duì)投中網(wǎng)表示,人工智能投資熱潮下,是否真的有機(jī)會(huì)讓50家、100家的VC都去投資,投20個(gè)中國(guó)的大模型?鄺子平的答案是“沒這個(gè)必要,也沒這個(gè)機(jī)會(huì)”。
關(guān)于這樣的一個(gè)人群擁擠的投資環(huán)境,John表現(xiàn)出了漠然。
“我們這些小人物不過(guò)是被裹挾著一起走而已,思考‘行業(yè)’、‘經(jīng)濟(jì)周期’、‘宏觀環(huán)境’這些沒有意義,這些不是個(gè)人意志就能改變的事,個(gè)體在其中沒有改變的意義?!?/p>
“在這個(gè)圈子里,得活得明白點(diǎn)。資本是逐利的,就是字面意思這么簡(jiǎn)單?!?/p>
“專項(xiàng)基金的時(shí)代到了”?
當(dāng)然聰明的投資人永遠(yuǎn)在尋找出路,“有錢投不出去”的出路放到今天就是,要么投早,要么做專。前者很好理解,與其在B輪左右和大基金搶項(xiàng)目,不如投在最早期,這是現(xiàn)在絕大多數(shù)基金都在做的事。后者則相對(duì)比較小眾了,意指單做專項(xiàng)基金。
曾是某財(cái)富機(jī)構(gòu)中層管理的Jason(化名)直截了當(dāng)?shù)馗嬖V我,他已經(jīng)辭職準(zhǔn)備單干,選擇的領(lǐng)域就是專門籌集專項(xiàng)基金,“專項(xiàng)基金的時(shí)代到了?!彼@么說(shuō)。
原因要追溯到LP身上。目前,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的一些LP接受不了盲池基金的風(fēng)險(xiǎn),而小機(jī)構(gòu)想要從大機(jī)構(gòu)陰影中掙扎出來(lái)的最佳出路就是募專項(xiàng)基金
Jason已經(jīng)募集了一只8000萬(wàn)元的單項(xiàng)目基金,LP大多是上市公司高管和超高凈值人群(有一些是一代傳統(tǒng)企業(yè)家)。Jason表示,專項(xiàng)基金能讓這群LP更有安全感,“他們知道自己的錢具體投給了哪個(gè)項(xiàng)目上”,這種注意力的轉(zhuǎn)移很大程度上削弱了LP對(duì)GP品牌知名度的依賴。
從當(dāng)前市場(chǎng)上的專項(xiàng)基金情況來(lái)看,大多數(shù)專項(xiàng)基金是人民幣基金。有投資人曾直言,“人民幣基金的春天,就是專項(xiàng)基金?!?/p>
Jason認(rèn)為專項(xiàng)基金的出現(xiàn)和人們是人性導(dǎo)致的,在多變的經(jīng)濟(jì)周期下,國(guó)內(nèi)的LP既追求確定性,且更看重資金回轉(zhuǎn)的速度——專項(xiàng)基金周期基本在3-5年(盲池基金的周期一般是“5+2”),堪比S基金。
對(duì)于倡導(dǎo)應(yīng)該追求價(jià)值投資的口號(hào),Jason看的很淡。他和John說(shuō)了同樣的話:“首先要活下來(lái)?!?/p>
標(biāo)簽:
原標(biāo)題:天天熱資訊!2023投資人最難的事:有錢投不出去
- 天天熱資訊!2023投資人最難的事:有錢投不出去
- 拿證速遞| 7號(hào)線地鐵旁保利和頌于5月25日開啟認(rèn)購(gòu)(附一房一價(jià)表)
- 上?!瑵?rùn)朱韻瀾庭丨樓盤測(cè)評(píng)
- 快訊:V觀財(cái)報(bào)|神霧節(jié)能收年報(bào)問詢函:虛構(gòu)業(yè)務(wù)虛增營(yíng)業(yè)收入?
- 共同購(gòu)置房產(chǎn)如何辦理房屋共有?夫妻房產(chǎn)按份共有是否對(duì)財(cái)產(chǎn)的劃分?
- 小額無(wú)息貸款需要什么條件?小額無(wú)息貸款可以貸幾次?
- 賣股票是不是有人買才能賣出去?賣股票是按當(dāng)時(shí)價(jià)格還是當(dāng)天的?
- 短期抵押貸款利率是多少?短期抵押貸款的辦理流程
- 什么是套利?套利有哪些種類?
- 河南發(fā)現(xiàn)價(jià)值45億大型銀礦真的嗎?中國(guó)的銀礦主要分布在哪些地方?
- 信用卡逾期的賬單怎么處理?信用卡賬單逾期了該怎么辦?
- 一級(jí)債基和二級(jí)債基有什么不同之處 ?如何購(gòu)買債基?
- 玻尿酸要打幾次才能具有永久性?玻尿酸豐蘋果肌吸收后臉會(huì)塌陷嗎?
- LOF基金可以場(chǎng)內(nèi)轉(zhuǎn)場(chǎng)外嗎?LOF基金交易規(guī)則是什么?
- 處女座則認(rèn)為一個(gè)東西質(zhì)量不高 量再多都是沒有意義的?
- 女生懷孕初期有什么最明顯的行為?懷孕是幾條杠?
- 處女座是屬于陰性的 做事就是有條不紊特別的緩慢?
- 梵高的畫作繪畫手法是什么?梵高的畫究竟好在哪里有什么價(jià)值?
- 基金建倉(cāng)前買跟建倉(cāng)后買的區(qū)別 ?買基金如何建倉(cāng)?
- 建筑方面的證書有哪些?建筑行業(yè)稅率是多少?
- 陳虹伊身高多少?花樣滑冰陳虹伊個(gè)人簡(jiǎn)介
- 你知道哥哥與妹妹的關(guān)系填什么關(guān)系嗎? 血親的分類有哪些?
- IPv6怎么設(shè)置?ipv6跟ipv4哪個(gè)速度快兩者對(duì)比優(yōu)劣勢(shì)分析
- 光固機(jī)的工作原理是什么?光固機(jī)的應(yīng)用范圍是什么?
- OpenAI CEO:如果公司未來(lái)難以遵守歐盟AI新法規(guī) 可能考慮退出歐洲市場(chǎng)
- 匯通財(cái)經(jīng)整理:能源市場(chǎng)5月25日看點(diǎn) 精彩看點(diǎn)
- 匯通財(cái)經(jīng)整理:全球天然氣、電力和液化天然氣市場(chǎng)5月25日看點(diǎn)
- 山東:今年以來(lái)全省平均氣溫為72年來(lái)最高-每日播報(bào)
- 獅子不把外界言論當(dāng)回事 他們很清楚的知道自己想要的是什么?
- 梵高向日葵所蘊(yùn)含的含義是什么?梵高的向日葵收藏在哪里呢?
- 天天熱資訊!2023投資人最難的事:有錢投不
- 拿證速遞| 7號(hào)線地鐵旁保利和頌于5月25日
- 上?!瑵?rùn)朱韻瀾庭丨樓盤測(cè)評(píng)
- 快訊:V觀財(cái)報(bào)|神霧節(jié)能收年報(bào)問詢函:虛
- 共同購(gòu)置房產(chǎn)如何辦理房屋共有?夫妻房產(chǎn)按
- 小額無(wú)息貸款需要什么條件?小額無(wú)息貸款可
- 賣股票是不是有人買才能賣出去?賣股票是按
- 短期抵押貸款利率是多少?短期抵押貸款的辦
- 什么是套利?套利有哪些種類?
- 河南發(fā)現(xiàn)價(jià)值45億大型銀礦真的嗎?中國(guó)的銀
- 信用卡逾期的賬單怎么處理?信用卡賬單逾期
- 一級(jí)債基和二級(jí)債基有什么不同之處 ?如何
- 玻尿酸要打幾次才能具有永久性?玻尿酸豐蘋
- LOF基金可以場(chǎng)內(nèi)轉(zhuǎn)場(chǎng)外嗎?LOF基金交易規(guī)則
- 處女座則認(rèn)為一個(gè)東西質(zhì)量不高 量再多都是
- 女生懷孕初期有什么最明顯的行為?懷孕是幾
- 處女座是屬于陰性的 做事就是有條不紊特別
- 梵高的畫作繪畫手法是什么?梵高的畫究竟好
- 基金建倉(cāng)前買跟建倉(cāng)后買的區(qū)別 ?買基金如
- 建筑方面的證書有哪些?建筑行業(yè)稅率是多少
- 陳虹伊身高多少?花樣滑冰陳虹伊個(gè)人簡(jiǎn)介
- 你知道哥哥與妹妹的關(guān)系填什么關(guān)系嗎? 血
- IPv6怎么設(shè)置?ipv6跟ipv4哪個(gè)速度快兩者對(duì)
- 光固機(jī)的工作原理是什么?光固機(jī)的應(yīng)用范圍
- OpenAI CEO:如果公司未來(lái)難以遵守歐盟AI
- 匯通財(cái)經(jīng)整理:能源市場(chǎng)5月25日看點(diǎn) 精彩
- 匯通財(cái)經(jīng)整理:全球天然氣、電力和液化天然
- 山東:今年以來(lái)全省平均氣溫為72年來(lái)最高-
- 獅子不把外界言論當(dāng)回事 他們很清楚的知道
- 梵高向日葵所蘊(yùn)含的含義是什么?梵高的向日