丘棟榮大幅調(diào)倉 富滿電子攜手遠(yuǎn)興能源、天原股份快速“上位”

本周開始內(nèi)地公募基金的二季報(bào)逐漸進(jìn)入披露期，目前已經(jīng)有東吳、恒越、中庚、東方紅等幾家公募率先披露了新一季財(cái)報(bào)，其中比較受人關(guān)注的基金經(jīng)理是丘棟榮和高楠，高楠是昔日國泰基金所一手培養(yǎng)出來的爆款基金經(jīng)理。

7月15日，中庚基金公布了旗下所管產(chǎn)品的二季報(bào)，明星基金經(jīng)理丘棟榮在這一季的調(diào)倉路徑完整浮出水面。2021年開年迄今，他所管理的基金終于揚(yáng)眉吐氣，其中表現(xiàn)最好的是中庚小盤價(jià)值股票，截至7月14日收盤，該基金今年以來所取得的凈值增長率約為39.61%，這一數(shù)值在同類的547只基金中高居第十位。從重倉股的調(diào)倉來看，丘棟榮一反常態(tài)地調(diào)整了六只股票，半導(dǎo)體板塊的富滿電子出現(xiàn)在第一大重倉股的位置，甚至占比達(dá)到了10.42%，突破了10%的單一持股上限。

丘棟榮罕見大幅度調(diào)倉

富滿電子攜手遠(yuǎn)興能源、天原股份快速“上位”

從以往的丘棟榮基金季報(bào)來看，一貫奉行低估價(jià)值策略的丘棟榮給人的特點(diǎn)是長期持股、換手率較低，但是最新披露的基金二季報(bào)似乎顛覆了以往給基民的印象。

就以今年表現(xiàn)最好的中庚中小盤為例，他在二季度新調(diào)進(jìn)的重倉股包括了富滿電子、天原股份、遠(yuǎn)興能源、火炬電子、紫天科技、明泰鋁業(yè) ，從行業(yè)屬性上來看，這些標(biāo)的分散在了半導(dǎo)體、化工、機(jī)械等多條賽道上，丘依然沒有明顯的行業(yè)偏好。對(duì)此，他在中庚中小盤的季報(bào)中也表示：“報(bào)告期內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注兩大投資機(jī)會(huì)：1、偏成長行業(yè)或公司，分布在電子、軍工、機(jī)械、新材料、科創(chuàng)次新股等板塊或行業(yè)中，主要是低估值小盤成長股，這類公司有長期持續(xù)的高成長性，估值相對(duì)合理且有機(jī)會(huì)挖掘出超預(yù)期股票;2、廣義制造業(yè)中偏傳統(tǒng)的制造業(yè)，這類公司性價(jià)比非常高，滿足我們提到的三個(gè)條件，即需求增長、供給收縮、細(xì)分行業(yè)龍頭，比如化工、輕工、有色金屬加工、機(jī)械加工等，可以挖掘出真正的低估值小盤價(jià)值股。”

以當(dāng)季的第一大重倉股富滿電子為例，很少選擇半導(dǎo)體股票的丘棟榮如此厚愛，著實(shí)令人驚訝，不過該股今年上半年在二級(jí)市場(chǎng)上漲超過200%，作為第一大重倉股無疑對(duì)基金組合貢獻(xiàn)良多，特別是目前該股的滾動(dòng)市盈率僅僅在34倍左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于半導(dǎo)體板塊的龍頭股卓勝微和兆易創(chuàng)新，因此其完美符合丘的選股邏輯;同樣的情況也出現(xiàn)在當(dāng)季新出現(xiàn)的第二和第三大重倉股天原股份和遠(yuǎn)興能源上，作為都能歸屬于化工領(lǐng)域的標(biāo)的股，兩者共同的特點(diǎn)是當(dāng)前的滾動(dòng)市盈率都在10倍左右，在普遍面臨較好的供需格局前提下，丘并沒有選擇化學(xué)茅萬華化學(xué)，而這兩只股票同樣對(duì)基金今年的業(yè)績亮眼居功至偉。

有進(jìn)必有出，從丘棟榮當(dāng)季剔除出的重倉股來看， 部分非主流賽道的標(biāo)的股還是被他戰(zhàn)略性放棄了，比如來自于家居和休閑用品領(lǐng)域的信隆健康和永藝股份，前者的主營產(chǎn)品從自行車零配件擴(kuò)展到整個(gè)體育運(yùn)動(dòng)健康器材市場(chǎng)，后者則是國內(nèi)領(lǐng)先的座椅生產(chǎn)企業(yè)。雖然它們?cè)诟髯缘念I(lǐng)域均比較出色，但是問題在于相關(guān)領(lǐng)域太為小眾，不是主流機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。

當(dāng)然他所管理的三只基金新一季重倉雖然大方向相同，但還是有所區(qū)別，比較明顯的是上一季有一定銀行屬性的中庚價(jià)值靈動(dòng)，記者發(fā)現(xiàn)上一季重倉股中的工商銀行和光大銀行均已經(jīng)蹤跡不見，而二季度中國太保殺入到十大重倉中，另外一張新面孔則來自于基本金屬類的股票金誠信，該股至今的年內(nèi)漲幅已經(jīng)超過50%。(此外，今年新成立的中庚價(jià)值品質(zhì)重倉了部分港股標(biāo)的，其中新出現(xiàn)的標(biāo)的是中國財(cái)險(xiǎn))

表1 中庚小盤價(jià)值二季度重倉股一覽

值得注意的是，Wind 資訊數(shù)據(jù)顯示，7月7日，丘棟榮獨(dú)自一人調(diào)研了建筑與工程領(lǐng)域的山東路橋，但是從調(diào)研時(shí)候的紀(jì)錄來看 ，他基本圍繞著公司的可轉(zhuǎn)債發(fā)行提出了諸多問題，那么他會(huì)對(duì)公司的正股和轉(zhuǎn)債同時(shí)感興趣嗎?

高楠年內(nèi)業(yè)績大幅飄紅

背后最大助力竟是“最強(qiáng)掃地僧”

無獨(dú)有偶，首批曝光的基金二季報(bào)還有另一位今年業(yè)績不錯(cuò)的明星基金經(jīng)理，這就是當(dāng)初從國泰基金“閃電”離職后轉(zhuǎn)投恒越的高楠。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，這位幾乎靠一己之力撐起一家公司的基金經(jīng)理，在管的去年兩只基金今年的業(yè)績回報(bào)均在40%一線了。

具體說來，截至7月14日收盤，研究精選(AB)的年內(nèi)凈值增長率達(dá)到了41.64%，而恒越核心精選混合A的年內(nèi)凈值增長率則達(dá)到了38.77%。從基金二季報(bào)來看，記者發(fā)現(xiàn)二線白酒對(duì)基金組合作出了較大的貢獻(xiàn)，上一季的白酒三大龍頭股中,高楠在第二季度僅僅留下了五糧液，不過二線白酒酒鬼酒和山西汾酒則也被保留了下來。對(duì)比來看，五糧液上半年僅僅上漲2.07%，不過山西汾酒則是上漲了19.37%，酒鬼酒更是大幅上漲了63.32%。

不過，對(duì)于高楠所管基金作出最大貢獻(xiàn)的標(biāo)的還并非是二線非主流白酒，二季報(bào)顯示其首功之臣是號(hào)稱“最強(qiáng)掃地僧”的科沃斯。記者注意到，去年四季報(bào)中，該股在他的兩只季報(bào)中均僅僅排在第四大重倉股的位置，但是二季報(bào)中均升至首位。Wind 資訊數(shù)據(jù)顯示，科沃斯上半年在二級(jí)市場(chǎng)瘋狂上漲，幅度達(dá)到驚人的157.75%。當(dāng)然不可抹殺的還有近期登頂深市一哥的寧德時(shí)代，記者注意到今年一季報(bào)的十大重倉中還不見寧德的身影，但是二季報(bào)中，它在上述兩只基金中均排在了第四大重倉股的位置。因此，上述因素的合力作用，也造就了高楠在小基金公司快速成為百億基金經(jīng)理，讓越來越多的人開始知道恒越的名字。

而在基金季報(bào)中，高楠也對(duì)其看似神秘的投資思路作出了解釋：“操作邏輯是從自下而上的視角，尋求未來幾年業(yè)績快速且高質(zhì)量增長的優(yōu)質(zhì)成長股，其基本要求是企業(yè)仍具備較大成長空間，且成長實(shí)現(xiàn)路徑要具備較高的確定性。同時(shí)當(dāng)前市值尚未透支遠(yuǎn)期市值。因此，給不同行業(yè)、不同發(fā)展階段、不同盈利天花板以及增長確定性的公司貼上簡單標(biāo)簽，無法準(zhǔn)確的把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。脫離個(gè)股分析直接討論板塊機(jī)會(huì)或市場(chǎng)風(fēng)格是本末倒置的。在未來的操作中我們?nèi)詴?huì)堅(jiān)持淡化市場(chǎng)風(fēng)格，淡化行業(yè)標(biāo)簽，繼續(xù)堅(jiān)持從個(gè)股基本面維度出發(fā)去評(píng)估持倉的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)。”

記者注意到，高不僅以飛快的速度成為百億基金經(jīng)理陣營的一員，同時(shí)他在外方機(jī)構(gòu)排行榜中也被迅速認(rèn)可。據(jù)Morningstar晨星7月1日發(fā)布的一年期基金業(yè)績排行榜顯示，截至6月末，恒越基金旗下兩只產(chǎn)品近一年在280只滬港深積極配置型同類基金中包攬了冠亞軍，恒越研究精選混合A/B近一年回報(bào)121.29%，恒越核心精選混合A近一年回報(bào)118.37%。

表2 高楠所管恒越研究精選基金二季報(bào)十大重倉股一覽

此外，記者發(fā)現(xiàn)7月第一天，高楠就在上市公司的調(diào)研名單上現(xiàn)身，他獨(dú)自一人去調(diào)研了隸屬于電子元器件概念股深圳華強(qiáng)，特別是圍繞著公司主營業(yè)務(wù)增長的原因與公司進(jìn)行了詳細(xì)探討。雖然該股并沒有出現(xiàn)在基金二季報(bào)的十大重倉股名單上，但是或許會(huì)在下一季度被高楠攬入懷中。

另外，今年迄今表現(xiàn)最好的頂流基金經(jīng)理非葛蘭莫屬，種種跡象表明，她的能力圈早已不局限于醫(yī)藥這一條賽道上，雖然截至記者發(fā)稿中歐的基金二季報(bào)尚未發(fā)布，但是最新調(diào)研方向或許提示出她的下一步建倉思路。7月至今，她先后參與調(diào)研了華特氣體和金宏氣體，兩者分別隸屬于半導(dǎo)體板塊和化工原料板塊。而此前的6月30日，她還調(diào)研了賽微電子和中晶科技，均非她起家的醫(yī)藥領(lǐng)域。

接下來，公募基金二季報(bào)披露將進(jìn)入高潮，更多頂流明星最新行蹤將曝光，《紅周刊》記者對(duì)此將保持持續(xù)關(guān)注!

(文中提及個(gè)股、基金僅為舉例分析，不做買賣建議。)

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