《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）》發(fā)布 推動(dòng)銀行債轉(zhuǎn)股加速落地

《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）》為相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置防火墻——推動(dòng)銀行債轉(zhuǎn)股加速落地

新發(fā)布的《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法(試行)》對(duì)銀行債轉(zhuǎn)股的資金來源、業(yè)務(wù)模式、機(jī)構(gòu)設(shè)立等作出了明確要求，有助于推動(dòng)市場(chǎng)化、法治化銀行債轉(zhuǎn)股健康有序開展和加速落地，同時(shí)也將有利于穩(wěn)步推進(jìn)企業(yè)降杠桿，提高去杠桿的質(zhì)量和效率

市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股近期利好不斷。繼央行定向降準(zhǔn)支持推進(jìn)債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目之后，6月29日晚，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)對(duì)外正式發(fā)布《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法(試行)》(簡(jiǎn)稱《辦法》)。在業(yè)內(nèi)看來，作為債轉(zhuǎn)股眾多政策中的重要配套政策，《辦法》的出臺(tái)有助于推動(dòng)市場(chǎng)化、法治化銀行債轉(zhuǎn)股健康有序開展，規(guī)范銀行債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)行為，防范相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)。

為債轉(zhuǎn)股而設(shè)

金融資產(chǎn)投資公司可以說是專為債轉(zhuǎn)股而設(shè)。據(jù)銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》及其附件《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》，銀行應(yīng)當(dāng)通過實(shí)施機(jī)構(gòu)開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。其中，金融資產(chǎn)投資公司作為銀行發(fā)起設(shè)立的債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)，是一類新型實(shí)施機(jī)構(gòu)。為使此類機(jī)構(gòu)有法可循，確保其規(guī)范開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，提高債轉(zhuǎn)股效率，同時(shí)有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)，真實(shí)降低企業(yè)杠桿率，銀保監(jiān)會(huì)特制定了這一《辦法》。

《辦法》明確了金融資產(chǎn)投資公司的非銀行屬性。根據(jù)《辦法》，金融資產(chǎn)投資公司是指經(jīng)國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，在中華人民共和國(guó)境內(nèi)設(shè)立的，主要從事銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)及配套支持業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。

據(jù)了解，原銀監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)5家國(guó)有銀行(工行、農(nóng)行、中行、建行、交行)設(shè)立債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)。另外，早在2017年8月份，原銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的《商業(yè)銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)管理辦法(試行)》(征求意見稿)，曾規(guī)定銀行對(duì)債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)持股比例不低于50%，注冊(cè)資本不少于100億元的最低限額。此次出臺(tái)的《辦法》并沒有對(duì)出資比例硬性規(guī)定。另外，刪去了征求意見稿中對(duì)金融資產(chǎn)投資公司名稱形式的限制，明確了商業(yè)銀行的債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)為金融資產(chǎn)投資公司。

為籌資“支招”

自2016年10月以來，此輪市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股啟動(dòng)已近兩年，但一直存在落地率不高等諸多問題，主要原因之一就是資金來源不多。

對(duì)于如何引導(dǎo)金融資產(chǎn)投資公司市場(chǎng)化籌集資金，《辦法》規(guī)定，在資金來源上鼓勵(lì)充分利用各種市場(chǎng)化方式和渠道加以籌集。允許金融資產(chǎn)投資公司依法依規(guī)面向合格投資者募集資金，充分運(yùn)用私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品支持實(shí)施債轉(zhuǎn)股。另外，允許金融資產(chǎn)投資公司設(shè)立附屬機(jī)構(gòu)申請(qǐng)成為私募股權(quán)投資基金管理人，通過設(shè)立私募股權(quán)投資基金開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。

《辦法》還明確，金融資產(chǎn)投資公司可通過發(fā)行金融債券募集債轉(zhuǎn)股資金。允許金融資產(chǎn)投資公司通過債券回購(gòu)、同業(yè)拆借和同業(yè)借款等業(yè)務(wù)融入資金。在確保資產(chǎn)潔凈轉(zhuǎn)讓和真實(shí)出售的前提下，允許銀行理財(cái)資金依法依規(guī)用于交叉實(shí)施債轉(zhuǎn)股。

另外，從股權(quán)層面上看，《辦法》允許多元化參股，除了規(guī)定商業(yè)銀行作為主要發(fā)起人之外，沒有明確商業(yè)銀行必須控股。也就是說，境外機(jī)構(gòu)投資入股金融資產(chǎn)投資公司也將享受“國(guó)民待遇”。

服務(wù)去杠桿

在業(yè)內(nèi)人士看來，此次《辦法》出臺(tái)有利于穩(wěn)步推進(jìn)企業(yè)降杠桿，提高去杠桿的質(zhì)量和效率。據(jù)銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，《辦法》制定的主要思路之一是堅(jiān)持服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。要統(tǒng)籌兼顧債轉(zhuǎn)股與去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)、降低企業(yè)杠桿率、真實(shí)反映銀行貸款質(zhì)量等目標(biāo)任務(wù)。

《辦法》明確了金融資產(chǎn)投資公司開展債轉(zhuǎn)股的企業(yè)范圍，明確銀行債轉(zhuǎn)股應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策等政策導(dǎo)向，優(yōu)先考慮對(duì)擁有優(yōu)質(zhì)優(yōu)良資產(chǎn)的企業(yè)和發(fā)展前景良好但遇到暫時(shí)困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，包括因行業(yè)周期性波動(dòng)導(dǎo)致困難但仍有望逆轉(zhuǎn)的企業(yè);因高負(fù)債而財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過重的成長(zhǎng)型企業(yè)，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成長(zhǎng)型企業(yè);高負(fù)債居于產(chǎn)能過剩行業(yè)前列的關(guān)鍵性企業(yè);關(guān)系國(guó)家安全的戰(zhàn)略性企業(yè)等。

另外，不得對(duì)以下6類企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股，包括扭虧無望、已失去生存發(fā)展前景的“僵尸企業(yè)”，有惡意逃廢債行為的失信企業(yè)，債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜且不明晰的企業(yè)，不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，助長(zhǎng)過剩產(chǎn)能擴(kuò)張和增加庫存的企業(yè)以及金融業(yè)企業(yè)等。

為防范債轉(zhuǎn)股過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，《辦法》要求金融資產(chǎn)投資公司應(yīng)當(dāng)與其股東銀行及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)建立防止利益沖突和利益輸送的機(jī)制;明確股東銀行對(duì)金融資產(chǎn)投資公司所投資企業(yè)不得降低授信標(biāo)準(zhǔn);債權(quán)出讓方銀行不得提供直接或間接融資，不得承擔(dān)顯性或者隱性回購(gòu)義務(wù)，防止虛假交易和掩蓋不良資產(chǎn)等。(記者 陸 敏)

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